Notas sobre el déficit en cuenta corriente

Se estima un déficit en cuenta corriente revisado hacia la baja. Las proyecciones recientes arrojaron los siguientes resultados:

· Según el MEF (en porcentaje del PBI):

2008: -0.8
2009: -1.3
2010: -2.0

· Según el BCRP (en porcentaje del PBI):

2008: -1.1
2009: -2.7
2010: -2.7

Durante el primer trimestre del 2008 la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de 2.2% del PBI.

Causas

•Restricciones de oferta y demanda → alza en precios internacionales de alimentos y combustibles.
•Un entorno internacional menos favorable debido al menor crecimiento de los socios comerciales del Perú.
•Incremento de la demanda por bienes importados dado el carácter dinámico de la demanda interna, es decir, caída del superávit comercial.

En mayo 2008 de las importaciones en el Perú:

•Crecieron en 49% para los bienes de consumo.
•Crecieron en 51.1% para bienes de capital.

Esta importación de bienes de capital e insumos se traduce en incremento de los niveles de inversión (de corto y largo plazo).

Consecuencias

Durante el primer trimestre del 2008:

•Impulso de la demanda interna (10.8%) sobre las importaciones.
•Reducción de los términos de intercambio (2.0%).

Al culminar el presente año:

•A partir de los datos registrados en el Reporte de Inflación de mayo 2008, el BCRP prevé una caída de los términos de intercambio (6.3%) menor a la proyectada en enero (10.7%).
•El superávit de la balanza comercial ascendería a US$ 6.4 mil millones, y no a los US$ 5.2 mil millones proyectados en enero por el BCRP.

En consecuencia:

•Se proyecta un déficit más moderado de la cuenta corriente (1.1% del PBI) que el previsto en el Reporte de Inflación de enero (1.9% del PBI).

Medidas de política:

•Política de promoción comercial (con énfasis en el desarrollo de las exportaciones).
•A partir del crecimiento macroeconómico de los últimos 6 años, incentivar el impulso de industrias competitivas que aumenten el flujo de exportaciones.
•Nada. El crecimiento de las importaciones responde a la compra bienes de capital destinados al desarrollo de inversiones de largo plazo.

Conclusiones

•A partir de la evidencia empírica, se infiere una correlación positiva entre la balanza comercial, los términos de intercambio y la cuenta corriente de la balanza de pagos.
•Persistencia de la dependencia de los términos de intercambio a los precios de los metales de exportación.